本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一(yī)直处于(yú)下跌的态(tài)势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格(gé)下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需(xū)时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁(ti辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么ě)矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存(cún)按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出(chū)，价格(gé)波(bō)动幅度较前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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