金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的(de)是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第(dì)一只实现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获(huò)超(chāo)购(gòu)1.94倍，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种(zhǒng)考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资(zī)者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下(xià)包括珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入(rù)计算(suàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部(bù)的今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐(zhú)步增加。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招股书(shū)解释(shì)称大部分存(cún)货(huò)为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少(shǎo)针对(duì)其(qí)产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利(lì)率(lǜ)和“豪横”的(de)广告(gào)支(zhī)出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始(shǐ)人(rén)吴向东(dōng)的(de)操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一(yī)名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联(lián)集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东正式开启(qǐ)了他(tā)的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎ敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ng)竞争白热化，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足(zú)冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足(zú)主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉(yù)为(wèi)神奇(qí)教练和好运福星(xīng)。深(shēn)谙(ān)营(yíng)销的吴向东(dōng)找来(lái)米(mǐ)卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放(fàng)量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金六(liù)福(fú)迅速成为(wèi)国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及(jí)湖(hú)南(nán)知名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开口笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团(tuán)旗(qí)下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴(wú)向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省株(zhū)洲(zhōu)市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润全球富(fù)豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民(mín)币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意吗(ma)？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨(zī)询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入销量负增长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域(yù)酒(jiǔ)借助消(xiāo)费(fèi)恢复(fù)较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到更强的(de)动力(lì)，仍然(rán)在低(dī)位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出(chū)现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是(shì)产区和供需的矛盾(dùn)，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重(zhòng)心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思shì)：2022年白(bái)酒行敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(xíng)业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价位带，其原因在于城(chéng)市化，大(dà)部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货(huò)量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上(shàng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前(qián)下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走(zǒu)向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思