近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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