一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nè夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思i)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡(héng)的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

　　夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思lt="“风向标”变了！个人投(tóu)资者成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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