金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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