金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌(diē)，古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好height: 24px;'>古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布(bù)的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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