关注(zhù)市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易(yì)斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能(néng)不得不进一步提(tí)高利(lì)率以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经济数(shù)据表现再决定6月应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上(shàng)升，但(dàn)目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下(xià)降”才(cái)能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不(bù)触发经济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储决(jué)策者中(zhōng)鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地(dì)利率互换市场互(hù)联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备(bèi)工作(zuò)进展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行开通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”，是(shì)香港及其他(tā)国家和地区的境外(wài)投资者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在交(jiāo)易(yì)、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互通(tōng)的机(jī)制安排，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币(bì)种为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的(de)清算会(huì)员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的境(jìng)外投资者为符合(hé)人民银行要求并完成内地银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公(gōng)司的清算会员或该(gāi)类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场情况适(shì)时(shí)调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日(rì)早盘却(què)仍能正常交易(yì)，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关原(yuán)因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易(yì)处(chù)理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告称，2023年4月(yuè)26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘牌的公(gōng)告(gào)称(chēng)，嵘(róng)泰(tài)转债最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易日(rì)为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善(shàn)处置(zhì)后续(xù)事(shì)宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市场(chǎng)情绪有所(suǒ)回(huí)暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基(jī)本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预(yù)期以及欧美银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)的继续发酵，国际(jì)原(yuán)油价(jià)格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市(shì)场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过(guò)程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏(piān)紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存(cún)连(lián)续下(xià)降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场(chǎng)的(de)强力反弹是(shì)由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油(yóu)脂相谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗关上(shàng)市企业一季度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和(hé)毛利率提升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持(chí)平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮端将持(chí)续成(chéng)为支撑(chēng)油脂(zhī)需求的重要(yào)力量。另一方(fāng)面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度的停(tíng)机计(jì)划(huà)，市场现货(huò)供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期(qī)支撑，BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量(liàng)降幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库(kù)存(cún)预估(gū)下降(jiàng)的原因来自于(yú)马来西亚国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外(wài)盘带动(dòng)内(nèi)盘油(yóu)脂(zhī)价格(gé)上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公(gōng)布的(de)一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈油库存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个(gè)月减少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半(bàn)月(yuè)的最低水平。中国粮油商(shāng)务(wù)网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存都在(zài)下(xià)降，但原因各(gè)有不同。马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要(yào)原因来(lái)自于产量的季节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油库存(cún)大(dà)幅下(xià)降，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同时(shí)豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替代性能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺(cì)激了棕榈油的(de)消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期(qī)随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更多是供(gōng)需双重(zhòng)推动的(de)结果。随(suí)着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到港压力下(xià)降(jiàng)，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左右。更为重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库(kù)，需要进口增(zēng)加，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库(kù)存压力明显恢复才有(yǒu)可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地的累(lèi)库(kù)必将早(zǎo)于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的(de)年度时(shí)间周期来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗在许(xǔ)多市场人士(shì)看来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导作用。那么(me)，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来(lái)说，目前基本面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的压力(lì)持续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对(duì)豆(dòu)系品种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特别强势。不(bù)过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏(piān)低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减产预(yù)期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎难以表现(xiàn)出独立(lì)走势，单边行情仍将比较(jiào)多地(dì)被宏观(guān)因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已(yǐ)经(jīng)在市场(chǎng)预(yù)期当中，因(yīn)此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影响有限。对(duì)于油脂市场来说，虽(suī)然(rán)生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业(yè)消费(fèi)占到产(chǎn)量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策(cè)比(bǐ)例(lì)一(yī)段(duàn)时期内是固定的，不(bù)会因(yīn)为原油及宏观(guān)市场的波(bō)动，而(ér)出现生(shēng)物柴(chái)油产量的大(dà)幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用作为(wèi)消费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基(jī)本面对价格波(bō)动仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用。

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