金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biā菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里o)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(tá菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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