作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的(de)通胀数据：4月份居民(mín)消费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生(shēng)产(chǎn)者(zhě)出厂(chǎng)价格同比下降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点(diǎn)<r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么/strong>

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续(xù)降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为“通缩论(lùn)”言过(guò)其实(shí)：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐步(bù)缓解(jiě)；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向(xiàng)当前(qián)经济仍在温和修(xiū)复(fù)。下半年随(suí)着(zhe)生猪价(jià)格筑底回升、消费需求逐步(bù)回暖(nuǎn)，物价水平有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均不构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持(chí)平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出(chū)行(xíng)价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食(shí)品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主要(yào)拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品(pǐn)价格则环比小幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出(chū)行价(jià)格上涨

　　食(shí)品(pǐn)方(fāng)面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足以(yǐ)及消费淡(dàn)季(jì)影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带动价格(gé)分别环(huán)比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出行(xíng)需求带动(dòng)旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受(shòu)车(chē)企降价促销以及国内油价下降影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内外市(shì)场需求(qiú)表现偏弱及国际(jì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数(shù)的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料价(jià)格环(huán)比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价格波动带动(dòng)国(guó)内油(yóu)煤加工、化学原料(liào)及制品(pǐn)相关行业价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需(xū)求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶(yě)炼、有(yǒu)色采选相关行(xíng)业价格结(jié)束自去年(nián)底以(yǐ)来的强势表现，环(huán)比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持(chí)续(xù)释放、供给相对(duì)充足(zú)的影响下，价格环比续降4％。

　　通(tōng)缩(suō)言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平(píng)，离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩(suō)的(de)时(shí)候？我们(men)认为，应(yīng)当理性看待物价(jià)数据，“通(tōng)缩论”言过其实(shí)：一方面，去年下半年(nián)核心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初以(yǐ)来(lái)有所反弹，意味着通缩(suō)压力正在(zài)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于(yú)正常波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去(qù)年二、三季(jì)度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着(zhe)下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉(ròu)收(shōu)储工(gōng)作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有望(wàng)筑底(dǐ)回升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年(nián)物价水平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温和上涨态势(shì)，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构成当前经济的主要矛盾(dùn)。