近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发across 和 cross的区别，cross和across区别和用法售，募集规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热门主线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从(cóng)情(qíng)绪面和(hé)资金面助推(tuī)中特估。

　　国企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘今(jīn)年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估行情带动央国企上市(shì)公司价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也(yě)催化(huà)多(duō)个相关板块和(hé)个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一(yī)级）来(lái)看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国企股中，传媒、计(jì)算(suàn)机(jī)、通信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个(gè)股(gǔ)则(zé)表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统(tǒng)计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而(ér)旅游零售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个股(gǔ)平均跌(diē)幅(fú)居前。

注：分板块(kuài)统计国企股(gǔ)年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低(dī)估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行情发酵(jiào)月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调(diào)整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面(miàn)来看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北(běi)向(xiàng)资(zī)金近两日(rì)（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其(qí)中，中国(guó)中铁、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石(shí)油(yóu)、设计总院本周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报指出(chū)，现有(yǒu)的(de)“中特估(gū)”概念引发的(de)估值(zhí)修(xiū)复仍在演绎。短期行情在(zài)热点(diǎn)题材(cái)上体现出较(jiào)高的赚钱效应(yīng)。长期(qī)在国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大(dà)增长空间。结合(hé)政策方向来看，未来的投资机会主要围绕(rào)以(yǐ)下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型(xíng)：关across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(guān)注央企战(zhàn)略性重组和专(zhuān)业化整合(hé)，以及存在优质资产注入上市平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善across 和 cross的区别，cross和across区别和用法型：此前(qián)基本(běn)面较弱(ruò)，但因行业(yè)景气、周(zhōu)期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前估(gū)值明显(xiǎn)偏低，但是(shì)受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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