中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说照的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(j韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说īn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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