4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助推(tuī)剂(jì)。适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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