本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(sh一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗í)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问(wèn)题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们(men)增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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