分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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