本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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