今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒ阿富汗是哪一年灭亡的u)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lón阿富汗是哪一年灭亡的g)头公司的(de)阿富汗是哪一年灭亡的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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