作(zuò)者(zhě)：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统(tǒng)计局公布了4月份的通(tōng)胀数据(jù)：4月份居(jū)民消费(fèi)价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否(fǒu)到(dào)了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力正逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温和修复(fù)。下半年随着生(shēng)猪价格筑底回升(shēng)、消费需求逐(zhú)步(bù)回暖，物价(jià)水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀均不构成当(dāng)前(qián)主要(yào)矛盾。

　　情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关(guān)注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结(jié)构上(shàng)看，食品项仍是主要(yào)拖累，4月(yuè)食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉(ròu)价(jià)格续降，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪(zhū)产(chǎn)能充足以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环(huán)比续(xù)降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动(dòng)价格分别环(huán)比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长(zhǎng)假出行(xíng)需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内油价下降影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料(liào)价格环(huán)比分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上(shàng)年(nián)同期(qī)高基(jī)数的影响，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生(shēng)产(chǎn)资(zī)料、生活(huó)资(zī)料价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原(yuán)油价格波动(dòng)带动(dòng)国内油煤加工(gōng)、化(huà)学原料及(jí)制品相(xiāng)关(guān)行业价格环比分别(bié)下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表现不及预期(qī)影响，黑金采选及(jí)冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采(cǎi)选在产能继(jì)持(chí)续(xù)释放、供给相对(duì)充(chōng)足的影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　<情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗img alt="【长江宏观于博团队】通缩言过其(qí)实，关注(zhù)核心通胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090029083.png">

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至0.1％的历(lì)史(shǐ)较低水平，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论(lùn)”言过(guò)其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但(dàn)今年初(chū)以来有所反弹，意味着通缩(suō)压力正(zhèng)在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处(chù)于正常(cháng)波动区(qū)间(jiān)，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高基数(shù)或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为(wèi)，应更多关注(zhù)环比(bǐ)变动情况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势。而随着下半年生(shēng)猪需求(qiú)的回升(shēng)，以及(jí)中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食(shí)品项对CPI的拖累(lèi)将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半年物(wù)价水平有(yǒu)望逐步回(huí)归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗