财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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