自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元武警能打过特警吗

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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