财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ong>。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。