4月以来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到10天，较上(shàng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)月增加2天(t什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些iān)，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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