财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常(cháng像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称(ch像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ēng)，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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