在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么(me)？娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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