用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于(yú)互联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yò凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ng)友的市值还是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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