分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场(c把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁hǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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