一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗le="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗rong>

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。