5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在(z0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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