北(běi)交所(suǒ)开市至今一(yī)年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估(gū)值水平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)也发布(bù)公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票(piào)，属(shǔ)于基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前(qián)提(tí)下，公司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基金之(zhī)所以(yǐ)密(mì)集公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内(nèi)最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也(yě)使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募基金的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近(jìn)期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出现(xiàn)在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单(dān)中；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，我们高度重视(shì)北(běi)交所投(tóu)资机(jī)会(huì)，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一(yī)方面，不(bù)排除(chú)将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会(huì)增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年(nián)下(xià)半年新(xīn)能源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大多数(shù)公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收(shōu)益率预期，故我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关注度(dù)可能不高，但(dàn)在其(qí)所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而(ér)拥有作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投(tóu)资(zī)价值不(bù)断明(míng)确，以及(jí)场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具有专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等(děng)三个领域。”

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