近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(sh过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子è)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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