AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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