财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和(hé)库存狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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