今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的(de)持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并没有太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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