近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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