分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性(xìn七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思g)，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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