北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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