近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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