踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾(shí)，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到了(le)今年(nián)一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关(guā爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗n)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零(líng)此前(qián)公告(gào)披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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