在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库100块钱值多少美元，100美元是几百元钱存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下100块钱值多少美元，100美元是几百元钱半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产(chǎn)品。

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