分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝(bǎ大学老师最怕什么部门举报o)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，大学老师最怕什么部门举报实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比大学老师最怕什么部门举报(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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