本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来(lái)主要当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务(w当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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