大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持(chí)续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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