今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.8泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省2％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424124806603.png">

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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