财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yó苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗u)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代(dài)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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