本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩大学大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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