5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wà民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的i)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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