昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约(yuē)为(wèi)80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场(chǎng)经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)无(wú)连续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器直(zhí)不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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