近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(b热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ěn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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