5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(gu议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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