作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统(tǒng)计局公(gōng)布了4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份居民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价(jià)格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅(fú)回落至0.1教师一年的工作日有多少天，一年有多少周％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩(suō)的时(shí)候？我们(men)认为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面(miàn)，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意(yì)味着(zhe)通缩压力(lì)正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升，也指向当(dāng)前经济仍(réng)在(z教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ài)温和修复。下半(bàn)年(nián)随着生(shēng)猪价格筑底(dǐ)回升、消费需求(qiú)逐步(bù)回(huí)暖，物价水平有望回归正常(cháng)水平(píng)，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉(lā)低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下(xià)降0.1％，降幅(fú)较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同比回(huí)落(luò)0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从(cóng)结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价(jià)格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则(zé)环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨

　　食品(pǐn)方面，菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足(zú)以及消费淡(dàn)季(jì)影(yǐng)响(xiǎng)，猪(zhū)肉价(jià)格环比续(xù)降3.8％，但(dàn)降幅较上月(yuè)收窄0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出(chū)行(xíng)需求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车企(qǐ)降价促销以(yǐ)及国内(nèi)油(yóu)价下降影响，交通工(gōng)具(jù)及交通工具用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　受国内外市场(chǎng)需求表(biǎo)现偏弱及国(guó)际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受(shòu)上年同期高(gāo)基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内(nèi)生(shēng)产资料、生(shēng)活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动带动国内(nèi)油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制(zhì)品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表(biǎo)现不(bù)及预(yù)期(qī)影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼(liàn)、有色采选相关行(xíng)业价(jià)格结束自去年底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对(duì)充足的影响下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为，应当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核(hé)心(xīn)CPI同比(bǐ)持续徘(pái)徊(huái)在(zài)0.6％的历史低位(wèi)，但今年初(chū)以来有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通(tōng)缩(suō)压(yā)力正在(zài)逐步缓解；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均(jūn)处于(yú)正常波(bō)动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季度(dù)受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环(huán)比变动情况以及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随着下(xià)半年(nián)生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的(de)开(kāi)展，生(shēng)猪价格(gé)有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐(zhú)步回归(guī)至正常水(shuǐ)平、整体将保持温和(hé)上(shàng)涨态势，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周