AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复十二生肖中张牙舞爪是哪些动物苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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